互聯網金融攪局供應鏈融資 資管產品標準化待解

　　互聯網金融創(chuàng)業(yè)者開始掘金供應鏈融資。

　　記者了解到，一家專注互聯網供應鏈融資服務的企業(yè)，過去一年累計為企業(yè)提供逾35億元的供應鏈融資額。

　　但部分互聯網供應鏈融資服務商早已不甘心成為供應鏈融資市場的“攪局者”，他們甚至動起供應鏈融資資產證券化的點子?！澳壳?，已有相關機構通過P2P模式銷售供應鏈融資產品，但要將眾多中小企業(yè)供應鏈融資需求進行批量包裝，設計成面向保險公司等機構投資者銷售的資管產品，必須邁過產品標準化這道坎。”一家互聯網供應鏈融資服務機構主管直言，不少同行為此費了不少功夫，收效卻并不高。

　　供應鏈融資如何互聯網化?

　　據央行一項統(tǒng)計數據顯示，僅2012年中國小微企業(yè)手中能夠用于融資的應收賬款資產規(guī)模達到26萬億人民幣，但去年國內涉及供應鏈融資的保理業(yè)務總量達到5219億美元，僅僅滿足17%市場需求。這驅使多家銀行紛紛搶食供應鏈融資這塊蛋糕。

　　這某種程度給互聯網供應鏈融資業(yè)務提供了發(fā)展的土壤。

　　以一家互聯網企業(yè)平臺為例，它先與大型核心企業(yè)達成合作，通過后者批量邀請其上下游供應鏈中小企業(yè)入駐，并獲得核心企業(yè)及其供應鏈上下游小微企業(yè)的應收賬款、預付款等交易數據信息，通過電子化的信息審核、數字簽章等技術手段完成融資審核與融資簽約，最終對接銀行或保理公司提供相應的供應鏈融資貸款。

　　由于所有業(yè)務操作都是在互聯網平臺完成，加之銀行可以隨時查閱企業(yè)財務數據評估貸款風險，可以降低貸款成本。目前，銀行通過該互聯網平臺，給予的供應鏈融資貸款利率基本在同期基準利率上浮10%-40%。

　　“通常，互聯網供應鏈融資服務商主要聚焦期限半年以內、額度偏小的供應鏈融資業(yè)務，與銀行青睞的單筆500萬額度以上，賬期超過6個月的供應鏈融資需求形成錯位競爭?！鄙鲜銎髽I(yè)負責人說。

　　目前銀行與互聯網供應鏈融資服務商更多時候屬于合作關系。具體的合作模式，就是互聯網供應鏈融資服務商獲取核心企業(yè)及其供應鏈上下游企業(yè)的應收賬款、預付款等數據信息，并對接給各家銀行，促成這些企業(yè)從銀行獲取貸款融資。

　　資管產品標準化待解

　　不過，一些互聯網企業(yè)計劃將供應鏈融資設計為資產證券化產品，但這并非易事。

　　前述互聯網供應鏈融資服務機構主管透露，首先要邁過的一道坎，是產品信息透明度。通常，核心企業(yè)是不愿公開自身上下游供應鏈的交易數據，因為這涉及到各家上下游供貨商的實際貿易額與結算方式，往往被企業(yè)視為商業(yè)秘密。

　　為此，個別互聯網供應鏈融資服務商只能借助P2P產品，曲線實現供應鏈融資的資產證券化，畢竟P2P產品對借款方信息披露要求并不高。

　　“但是，P2P產品模式交易金額最多不超過數萬元，能創(chuàng)造的收益并不高，一旦這些機構能夠設計出面向機構投資者銷售、動輒近億元的供應鏈融資資管產品，僅產品設計費與利差收益就能超過數百萬元?！彼硎?，為此個別同行打算通過技術性手段，繞過產品信息透明化這道坎。

　　所謂的技術性手段，主要是在合規(guī)操作的前提下，將核心企業(yè)與其上下游供應鏈企業(yè)名稱或一些交易特征隱去，換成A公司、B公司替代，僅僅保留簡單的庫存，應收賬款，銷售數據等信息供投資者評估產品收益風險比。

　　然而，一名專業(yè)人士指出，隱去這些公司名稱與交易特征，交易背景的真實性大打折扣，與此同時，目前這種做法也缺乏相應的金融監(jiān)管措施。

　　一名保險業(yè)咨詢公司人士透露，個別保險公司創(chuàng)新業(yè)務部此前曾研究投資這類供應鏈融資資管產品的可操作性。但他們普遍反映，這類資管產品類似中小企業(yè)私募債，集合了不同類型的眾多中小企業(yè)，每家中小企業(yè)的供應鏈融資還款賬期與還款方式又不盡相同，難以做成標準化產品，除非能夠引入保理公司或信用保險對產品進行增信(甚至是違約兜底賠付)，否則審批流程將變得相當繁瑣費勁。

　　“他們還擔心，若企業(yè)提前還貸，也會影響到供應鏈融資資管產品的整體收益?！痹谒磥恚溔谫Y資管產品的標準化征途，道阻且長。